未完成业绩承诺、被立案调查 汽车经销商第一kaiyun股将“带病”退市

　　5月27日，庞大汽贸集团股份有限公司（以下简称“庞大集团”）表示收到证监会下发的《中国证券监督管理委员会立案告知书》；因庞大集团涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，证监会决定对庞大集团立案。

　　但庞大集团的困境远不止于此。两日前，庞大集团表示收到上海证券交易所上市公司管理二部下发的《关于拟终止庞大汽贸集团股份有限公司股票上市的事先告知书》，其中提到截至2023年5月24日，庞大集团股票收盘价已连续20个交易日低于人民币1元，根据《上海证券交易所股票上市规则（2023年2月修订）》规定，庞大集团股票已经触及终止上市条件，上交所依据相关规定对庞大集团股票作出终止上市的决定。

　　这也意味着曾经的国内汽车经销商第一股即将告别A股；目前庞大集团股票已停牌。

　　作为昔日全国最大的经销商集团，2019年5月因不能清偿到期债务等原因，庞大集团被申请破产重整，并于当年12月完成破产重整。彼时庞大集团原董事长庞庆华曾告诉新京报贝壳财经记者，申请重整是化解庞大集团资金困境以及危机的最好途径，这对于庞大集团来讲是重大利好，是为了庞大集团未来发展。

　　记者梳理庞大集团历年业绩发现，其由盛转衰是从2017年开始。彼时因涉嫌违反证券法律法规被证监会立案调查，此后披露出售部分资产、股权质押以及高管减持的公告，资金缺口也不断在扩大。业内普遍认为，庞大集团的根本是由以往快速扩张导致kaiyun。

　　2019年12月完成重整的庞大集团公布重整计划及业绩承诺，同时由公司创始人、原控股股东庞庆华向以深商集团代表的三家重组方出让股份，深商集团总裁黄继宏成为公司实际控制人。按照重整方案中的业绩承诺，庞大集团2020年、2021年、2022年净利润分别不低于7亿元、11亿元、17亿元，或合计达到35亿元。

　　为完成业绩承诺，庞大集团曾先后多次出售子公司股权及土地；但即便如此，庞大集团也并未完成业绩承诺，2020年-2022庞大集团的净利润分别为1.87亿元、-3.89亿元和-1.55亿元。5月庞大集团曾表示据重整计划的规定，重整投资人需补足的业绩承诺补偿款为34.59亿元；对此深商集团等重整方回应称，将根据重整计划中关于业绩补偿承诺的规定，在2023年7月底前以现金方式补足业绩承诺补偿款34.59亿元，具体业绩补偿的实施计划，正在拟定中。

　　庞大集团的经销门店截至2022年底仅剩267家。日前，新京报贝壳财经记者致电部分庞大集团旗下北京4S店，走访及致电环京地区庞大汽车园区及部分庞大集团旗下4S店，其中一些4S店原电线S店已经易主，但也有多家店表示还在正常运营；此外，环京地区庞大汽车园区工作人员表示，园区内有一些店面已闲置一段时间了。

　　对于庞大集团的困境，全联车商投资管理（北京）有限公司总裁曹鹤认为是多种内部因素和外部因素共同导致的。近年来经销商集团竞争加剧，两极分化日益明显，随着汽车行业向新能源汽车转型，重资产模式的传统汽车经销模式面临新的考验，持续高投入导致经营负担重，价格战等因素导致利润空间被压缩。

　　退市的并不是只有庞大集团一家，去年10月润东汽车退市。中国汽车流通协会发布的《2022年全国汽车经销商生存状况调查报告》显示2022年只有19.4%的经销商完成了年度销量目标，仅42.2%的经销商完成了80％以上的经营指标；其中45.2%的经销商亏损，未盈利经销商占比达到70%以上。

　　从上市经销商集团的业绩表现来看，2022年仅有美东汽车、百得利控股和正通汽车3家实现了营收和销量正增长，仅有国机汽车和正通汽车两家实现净利润正增长，而营收和净利润双增长的仅有正通汽车一家。中国汽车流通协会副秘书长郎学红分析称，经销商集团以往长期以来过度依赖新车销售，一旦新车销售情况不佳，经销商的盈利也随之受到影响。

　　对于庞大集团，一位流通行业不愿具名分析师坦言称，从某种程度上来讲，庞大集团的重整是不成功的，重整后庞大集团持续经营及盈利能力并没有改善；而对于是否退市后走向何方，包括曹鹤等业内人士认为或很难再“起死回生”，短期内难以恢复盈利，更重要的是找到适合自己的转型之路。

　　实际上，不单单是庞大集团，对于整体汽车经销商集团而言，转型都迫在眉睫。中国汽车流通协会会长沈进军认为今年汽车流通行业和广大经销商进入了深度调整期；他认为经销商需要根据企业自身发展的特点和状况，对经营的区域和结构进行量身定制和优化调整，全面推动二手车和新能源汽车发展，同时实现精益化运营。

　　汽车行业分析师任万付认为，整个市场都在骤变中，不仅是庞大集团，绝大多数经销商集团都处于行业变革的阵痛中，正在寻找突围的路径。

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